"我们现在对 随借随还 业务做得很谨慎，贷款审核、事前说明都做得比以往更细致，银监会的通知还是很严厉的。"2月8日，招商银行北京分行个人信贷部的一位负责人告诉记者。他所说的通知正是银监会发布的《关于进一步防范银行业金融机构与证券公司业务往来相关风险的通知。按照通知，信贷资金严禁被挪用入市，如果发现违规贷款，银行对此应负全部责任。

　　不过，通知并没有减弱各家银行推广基于房贷的综合理财产品的热情。1月下旬，招商银行在上海地区推出了"随借随还"业务；1月31日，建设银行宣布在北京推出个人住房最高额抵押贷款；2月6日，民生银行北京分行对各支行下发关于推出"按揭开放账户"的通知。这些业务都使客户能一定程度上灵活使用贷款，也增加了贷款资金流入股市的可能性。

　　房贷理财资金入市的隐忧

　　带有理财性质的房贷产品在2006年受到了市场的追捧，为贷款资金流入股市创造了机会。

　　去年5月，深圳发展银行即率先推出"循环贷"业务，客户无贷款自住房和按揭住房只要获得个人授信额度，就可在房产抵押期内可分次提款，循环使用。10月，招行推出"随借随还"房贷产品，运做模式与深发展"循环贷"业务类似。

　　2006年的热门房贷业务还有"跨行转按揭"和"加按揭"。即贷款额度可以随房价升值而提高。某银行客户经理告诉记者，银行不需要特别营销这类业务，就有很多客户主动办理。

　　这类业务其实是增强了房产的流动性，使客户抵押给银行的房屋产权获得了较以往更大的贷款资金处置权。在去年股市大好的背景下，这类业务的资金变相进入股市谋求更高收益也就顺理成章了。

　　银行自然不会不了解贷款资金的可能流向。深发展在开展"循环贷"业务时就明确规定，客户不能将贷款资金用于炒股或者买期货。招商银行总行去年也曾三次对各分行下发内部通知，要求分行注意贷款流向的说明。

　　但各支行出于自己的考虑，很可能不对贷款流向进行监管，"贷款客户挣钱之后很可能进一步发展成为我们的理财客户。"一位客户经理向记者表示。

　　因此虽然政策不允许，但在实际操作中还是有部分信贷资金流入股市。

　　政策收紧银行加强风险控制

　　"分行已经下文通知各支行，春节之后银监局将对住房按揭贷款进行重点检查，所以目前我们在整理已经放贷客户的对账单上交分行，以便春节之后银监局进行抽查。"民生银行北京某支行的负责人告诉记者。

　　该负责人还表示，通知出台后，民生银行目前开展个人按揭业务都会给客户进行提示。"通知对业务开展没有影响，但目前支行做得比较谨慎"。

　　招商银行的上述负责人也表示，招行目前在开展"随借随还"业务方面，贷款审核、事前说明都做得比以往更细致。"我们会要求客户签订不将贷款资金投入股市、基金的合同，合同约定，若客户违规使用资金，银行可收回贷款"。

　　除了贷前提醒之外，银行为防止客户将贷款资金投入股市也在技术层面做了一些限制。例如，对于消费类贷款，各大银行一般直接将贷款划入卖方账户，贷款方不能支配贷款。而且招商银行与按揭账户相连的存款账户不能开通"银证通"、"银信通"等理财功能。

　　但一些银行业内人士表示，银行实际上很难对客户的贷款用途进行有效的监控。而且记者了解到，在实际操作中，银行支行为了更方便地发放贷款，会将经营性抵押贷款或按揭贷款改为消费类贷款，这实际上更加大了控制贷款资金流向的难度。

　　理财方向接受考验

　　招商银行博士后周雪飞表示，推出具有理财性质的房贷产品肯定是今后房贷产品的发展方向，特别是在外资银行进入中国以后，各家银行在零售市场方面的争夺将更加激烈，迫使银行在产品方面有所创新，从以产品为中心转变为以客户为中心。

　　信达资产管理公司金融风险研究中心的沈洪溥也表示，银行推出带有理财性质的房贷产品实际上是实现了住宅房产的理财功能，大大促进了个人金融市场的发展。"国外银行在这方面的类似产品是很多的"。

　　但银行让度部分自主权给客户的直接后果是考验银行的风险控制能力。"个人将房产抵押在银行，将抵押贷款所得资金用来投资，其实对银行来说风险不大，风险主要在个人层面"，沈洪溥说，"但加按揭对银行来说则隐藏着一定的风险，因为银行对房产价值进行再评估，其实是肯定了目前的房价水平，而这与稳定经营的原则有一些相左。但从现行政策来看，并不能算是违规。"

　　周雪飞也表示，银监会下发禁止信贷资金流入股市的通知更多的是从政策层面考虑防范风险，因为就银行本身来说，打折扣进行抵押贷款对于银行来说风险并不大。银行的实际风险在抵押品的估值方面，某种程度上说，房地产市场的风险并不比股市小。

　　"对客户有利的房贷产品是否对银行有利，这需要实际的考验，因此一年之后我们才能够看出这些具有理财性质的房贷产品的推出是否是成功的。"沈洪溥表示。