１９日起，金融机构一年期贷款基准利率上调０．１８个百分点，其他档次利率相应调整。这是今年第二次加息，也是自２００６年以来央行第四次增加贷款利率。对于购房人来说，加息的单次影响不大，多次累积影响不小。开发商从银行贷款的难度将愈来愈大，直接融资成为存亡关键；而加息对未来房地产市场价格及需求的影响，短期不会很大。

    购房人：单次影响不大，多次累积不小

    尽管央行此次加息与上调存款准备金率的“组合拳”并非针对楼市而来，但对房地产市场各方的影响客观存在，购房贷款人首当其冲。

    本次加息结构耐人寻味，长期贷款息差收窄，５年以上存款利率调整幅度达０．５４个百分点，而贷款利率的调整幅度只有０．０９个百分点，低于５年以下的贷款利率０．１８个百分点的调幅。中信证券首席策略分析师程伟庆指出，这是央行出于保护长贷消费的考虑，尽量减轻多数购房贷款人的利息负担。

    以总额５０万元，期限２０年的住房按揭贷款为例，按等额本息的还款方式算，加息前利率为７．１１％，每月需还款３９０９．５８元；加息后利率为７．２０％，每月需还款３９３６．７５元，月均增加还贷额不足３０元。

    尽管单次加息幅度不大，但央行在不到两年半的时间里已６次提高住房贷款利率，以最低优惠下限计算，累计利率上调幅度超过１００个基点。房贷人因此累积的负担已不小。以５０万元２０年贷款计算，还款额增幅近１０％。

    更为重要的是，市场普遍预期中国进入了加息周期。中银国际近期将２００７年加息两次的预计调整为至少３次。摩根大通首席经济学家龚方雄认为，今年年内仍有１／３的可能性继续上调存贷款利率２７个基点，中国国际金融公司首席经济学家哈继预计下一次的加息会在七、八月份。如果市场预期成为现实，房贷人的利息负担还会增加。

    开发商：银行贷款难度增大，直接融资成为关键

    连续加息对于房地产开发企业的影响比对购房人的影响可能更大。与去年４月２８日央行单边上调贷款利率、存款利率维持不动不同，本次加息贷款利率上调幅度低于存款利息的调幅。

    花旗中国首席经济学家沈明高认为，此举一箭双雕：一方面，贷款利率提高会降低企业融资动力；另一方面，利差的减小将降低银行的放贷动力，同时，准备金率的上调将能回收银行１７００亿元的流动性，从而降低银行放贷能力。

    对于房地产企业，这将意味着从银行获得资金的难度进一步增大。大的房地产企业将更加努力地通过证券市场等渠道直接融资，同时，局部优势明显的中等以上企业对外资的依赖性会更强。

    央行刚刚发布的《２００７年第一季度货币政策执行报告》显示，房地产开发对银行贷款的依赖度自２００６年８月份以来在逐月下降。在今年１季度到位的７１２５亿元房地产开发资金中，国内贷款占２５％，比上年同期减缓２７．６个百分点；自筹资金和其他资金是房地产开发的主要资金来源，合计占比达７３％。

    事实上，正是因为从银行融资的难度越来越大，房地产企业不得不另辟蹊径，或启动上市计划利用资本市场融资，或对外资出让股份，获取资金支持。据央行一季度货币政策执行报告，房地产开发利用外资比上年同期增长了１倍。

    房地产分析人士王赟指出，连续加息会通过增加开发企业的融资负担而促进行业整合，小企业将加速退出，大企业过往的生存方式——高负债的扩张模式也将逐渐为高自有资金的运营模式所取代。根据中房指数研究院的一份资料显示，外资房地产商的自由资金比例一般高达６０％，而国内开发商目前的负债率平均超过６０％。

    市场：短期影响不大

    加息对房地产市场将会产生何种影响？一种观点认为，目前市场以自主型刚性需求为主，这部分人的购买意愿受利息波动影响不大，该买的还得买。另一部分出于资产配置目的的投资者，对利率的小幅度变动也不敏感。因此，加息对于住宅市场的影响不会大。而另一种观点认为，持续加息加大了普通房贷人士的还款压力，会降低民众出于改善居住条件的目的而买房的意愿。

    中欧国际工商学院经济学和金融学教授许小年认为，加息对房地产市场的影响一时还不好评估。

    不过，业内主流看法倾向于：整体考量，加息对房地产住宅市场的影响不会很大，百姓的购房热情和房价的上升趋势难以因加息而改变。央行货币政策执行报告显示，３月末，全国购房贷款余额２．４１万亿元，同比增长１９．９％，增速同比加快３．７个百分点。其中个人购房贷款余额２．４０万亿元，比年初增加１４７１亿元，同比增长２０．３％。全国房价同样仍在上升之中。国家发展改革委、国家统计局的最新调查显示，今年１季度，全国７０个大中城市房屋销售价格上涨５．６％，涨幅比上季度高０.３个百分点。其中，新建商品住房销售价格同比上涨６．０％。楼市大趋势因为一次加息而改变的可能性不大。