去年中国房企的强劲表现，为股市增添了不少亮色。

    去年下半年来，沉寂了数年的中国房地产企业上市闸门重新打开，以保利地产、北辰实业为代表的上市新贵，获得了国内资本市场的追捧。

    由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究机构共同推出的“2007中国房地产上市公司TOP10研究报告”显示，去年在内地上市房地产

    企业前十位中，多了4家“新面孔”；而在港上市的则有三家公司依靠去年内地项目的良好发展首次闯入“前十”。

    随着国内房地产业务快速增长和中国股市大规模发展，上市融资再度成为房企的可行选择。而越来越多大型房企选择上市的结果是，开发能量和公司治理水平的提高，促使带有灰色印记的中国房地产业走向更加“透明”。

    上市房企重排综合实力

    根据研究报告，2007沪深房地产上市公司综合实力TOP10中，行业和区域龙头仍然一统天下，除万科继续位列综合实力榜首外，去年7月新上市的保利地产一举获得第二把交椅，此外，从香港H股回归A股的北辰实业也获得了综合实力第六的位置。

    受到市场重点关注，不仅是表现突出的新上市企业，资产注入和重组而成的上市公司也在迅速成长。中宝股份、泛海建设两家企业因资产注入重组，综合实力大幅上升，分列第9和第10位。

    据中国房地产TOP10研究组研究项目负责人汪勇介绍，进入综合实力TOP10的有三类企业，一是以万科、保利地产、招商地产、金地集团为代表的行业龙头，凭借优良的持续增长能力、有序的跨区域扩张和合理的土地储备，为短期内的高估值提供了可靠的长期消化能力；

    二是以北京金融街和北辰实业、上海陆家嘴和中华企业为代表的区域特色企业，它们有难以比拟的土地、资金及地方政府资源优势；第三就是通过资产重组而得到大幅扩张的上市房企，例如泛海建设就是通过吸纳多处优质物业而迅速膨胀。

    “以万科为例，2006年末市值在达675亿元，同比上升321%，股价全年上涨263%。优质资产注入、并购重组等题材成为市场追捧热点。中宝股份和泛海建设完成资产重组后，全年股价分别上涨达337.87%和714.01%，总市值更是分别大幅增长15.75倍和16.7倍。”汪勇说。

    综合实力TOP10企业在资产和市值大幅增加的同时，经营业绩同样快速增长。2006年，TOP10企业共实现主营业务收入430亿元，与去年TOP10企业相比增长52.4%；实现利润总额达98.9亿元，与去年TOP10企业相比增长60.7%。

    还有在港上市因素，世茂、瑞安、绿城等新上市企业，去年刚上市，就获得第2位、第5位、第7位的良好表现，反映出越来越多国内优质房地产公司加速登陆海外市场。

    中国大陆市场的持续发展，获得了海外资本市场的认可，除资产规模和总市值大幅增加外，在港上市公司TOP10的经营业绩也大幅提升，全年实现主营业务收入和利润总额均值分别为60.7亿港元和21.3亿港元，平均同比增速分别为95.1%和124.5%。

    相比之下，去年一度排名靠前的北京城建、深宝安、苏州高新、国贸、百仕达、天安等公司已随着更多规模企业进入上市公司行列而跌出“前十”。

    对此，清华大学房地产研究所所长刘洪玉教授认为，随着中国房地产行业和证券市场的发展，要更为全面地考量房地产上市公司，“除原有市值、盈利能力、土地储备等指标外，增加了企业资金管理水平、估价水平、财务稳定性等一些指标，全面衡量中国房地产企业的综合实力。”

    国务院发展研究中心企业所所长陈小洪则表示，要判断一个上市公司的价值到底是多少，是一个很复杂的问题，学术界也有不同的方法和标准，随着更多房企上市，由投资者股价的方式来做判断，应该是最为接近市场的。

    规模房企选择上市

    “像国内大部分银行一样，国内大型的房地产企业在股市重启地产IPO后，纷纷排队要求上市。”一位房产老总这样来总结去年来的房企上市热潮，不过，国家对房地产行业融资规模的理性控制，使得目前仍不会大规模“放行”房企。

    “就目前来看，大部分有规模的房地产公司都已经上市，例如万科、金地、合生创展、富力、中海、保利等等，但是仍有一部分具备相当实力的开发企业没有上市，主要是区域内的大型国有企业和优质民营公司，例如北京首开集团、上海大华集团、广州恒大集团等。”汪勇分析认为。

    数据显示，去年来整个中国房地产上市公司整体业绩有目共睹，汪勇介绍说，以沪深综合实力TOP10企业为例，2006年共实现主营业务收入高达431亿元，就是十强公司平均纯业务收入是43亿元，和去年十强公司相比同期增长52.4%，实现利润总额高达98.9亿元，与去年相比增长60%以上。

    “事实上，上市企业无论在融资、品牌知名度，或者是资产重组方面，优势十分明显，去年有两家通过资产重组表现抢眼的，就是中宝股份和方邯建设，他们在资本市场上的重组为2006年主营业务收入同比增加92.7％和141.9％，利润总额增长了1436.9％和318％。”